Bitcoin’in değeri sadece üç ayda üç kat arttı, bu da son 12 aylık artışı yüzde 400’ün üzerine çıkardı. Bu yükselişi yatırımcı perspektifinden analiz etmek, bu önemli canlanmayı tetikleyenin ne olduğunu ve bunun küresel finans ve para hakkında ne ifade ettiğini anlamak için iyi bir yol. Aynı zamanda, devletlere ve merkez bankalarına, özellikle de çeşitli devlet yetkililerin Bitcoin fenomeni hakkında uyarıda bulunduğu Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri’ndeki hükumetlere ve merkez bankalarına, önemli mesajlar veriyor.

Tesla ve Square’in Bitcoin aldıklarını ilan etmeleri yaygınlaşmakta olan bir adaptasyon sürecini vurguluyor. Daha fazla şirket Bitcoin’in paranın iki temel özelliğini, daha yaygın olarak bir ödeme biçimine ve birikim aracına dönüşme olasılığını, göz önünde bulundurmak zorunda kalıyor. Burada özellikle, Dolar ve Avro gibi tüm dünyada kullanılan para birimlerine sahip ülkelerdeki kamu sektörüne de açık bir mesaj var: Kripto paraya dayanak olan teknolojiyi ve daha endişe vericisi, geleneksel paradan aktarım ilişkisinin bozulması potansiyelini, bu potansiyelin para politikasının etkililiğine ve para basmadan kâr elde etme (“senyoraj” paranın basım maliyeti ile üzerinde yazılı değer arasındaki fark) gücüne yönelik sonuçlarını çok daha ciddiye alın.

Bitcoin’in ani yükselişini yönlendiren bir diğer etken, Tesla ve Square gibi olumlu yönleri nedeniyle Bitcoin’in çekimine kapılanlardan değil, ekonomideki olumsuz şartların etkisinden kaynaklanmaktadır. Burada bir kaç neden rol oynuyor. Bazıları enflasyondan ve paranın değerinin düşmesinden korkuyor. Diğerleri son zamanlarda biraz azalsa da, devlet tahvillerinden kazanç düştüğünde bir mali risk önleyici arayışıyla ve hisse senetleri gibi riskli aktif değerlerle aralarındaki geleneksel negatif ilişki önemli ölçüde azaldığında Bitcoin’e yöneliyor. Bu da, risk azaltıcı konumlandırma artık daha değişken bir unsuru çekici kıldığı için gelecekteki finansal istikrarı daha çok tehdit ediyor.

Borsa akışı üçüncü etkeni yönlendiriyor. Bitcoin, bazılarına göre çabuk ve oldukça büyük kazanç imkânı sağlayan bir dizi kıymetin parçasıdır. Bu da para ve sermaye piyasalarının, borç sicili ihracından, en düşük getirili yüksek faizli tahvillere dağılan riskin kayda değer bir biçimde bastırılmasından tanınmış özel amaçlı satın alma şirketlerinin yaygınlaşmasına ve internet aracılığıyla oldukça hızlı bir biçimde yaygınlaşan hisse senetleri fenomenine kadar, pek çok segmentinde vuku bulan daha genel bir aşırı risk alma fenomeninin parçasıdır. Burada bir kez daha devletlere ve merkez bankalarına gelecekteki finansal dalgalanma ve istikrarsızlık riskine dair mesaj güven verici olmaktan uzak.

Bitcoin’in doğumunda ve erken çocukluğu boyunca çok fazla kişi, dolandırıcılığa eğilimli değilse, bu fenomeni kısa ömürlü ve anlamsız bularak önemsiz görmekte aceleci davrandı. Şu ana kadar bunların yanlış olduğu kanıtlandı. Bugün pek çok yetkili kripto paraya oldukça dar bir şekilde bakmaya meyilli. Böyle yapmamalılar. Bitcoin’in değerindeki değişimler politikaların tasarımı ve etkinliği ile ilgili daha kapsamlı gelişmelerin bir göstergesi.